最終更新日 2025年7月1日
2025年6月30日 米国経済指標を受けた為替の変動と今後の注目点
昨日の米国経済では、個人消費支出（PCE）デフレーターの発表を中心に、市場はインフレ鈍化傾向を再確認する動きとなった。PCEは予想をやや下回る結果となったものの、依然として高水準にあることから、年内の追加利下げ期待はやや後退した形だ。一方で米国株式市場は引き続き高値圏を維持し、金利の先高観と相まってドルは主要通貨に対して底堅い動きとなった。円は米金利の上昇を背景に再び150円台に迫る場面もあり、為替市場ではドル高・円安基調が続いている。市場参加者は来月発表予定の雇用統計とFOMC議事録に注目を移しており、次の金利動向を占う材料を探る展開が続く。
米金利高の影響を受けた為替動向のポイント
今回のPCEデフレーター発表で改めて確認されたのは、米国のインフレ圧力が一気に沈静化していない点だ。結果としてFRBの利下げペースに対する市場の楽観が一部修正され、米長期金利は上昇基調を維持した。これがドルを下支えし、特に低金利通貨である円は売られやすい状況となっている。投資家のリスク選好は依然として強く、株高とドル高の組み合わせが当面の相場の特徴と言えるだろう。
米国株と為替の連動性が高まる
最近は米国株の高値更新に伴い、資金の米国回帰が進んでいることから、ドル需要が継続している。債券市場では金利上昇を警戒した動きがあるものの、インフレが制御不能になるほどではないと見る向きが多く、適度な金利高がドルにとってポジティブに作用している。円は日銀の追加利上げ観測が弱く、金利差拡大の思惑が一段と強まったことで、円売りが進みやすい地合いが続いている。
次の注目は雇用統計とFOMC議事録
今後の為替市場は、来月の雇用統計とFOMC議事録の内容がカギを握る。市場は労働市場の過熱感が続くかを注視しており、想定以上の強い雇用統計が出れば金利先高観が一段と強まり、ドルはさらに上値を試す可能性がある。一方で予想を下回る結果となれば、再び年内利下げ観測が強まりドル高に一服感が出るかもしれない。日本側では物価と賃金のデータに注目が集まるが、日米の金利差構造はすぐに逆転しないと見られ、ドル高・円安の流れは当面続くと予想される。
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