2025年6月25日　米国経済と為替の動き

今回の出来事への考察

イスラエルとイランの停戦合意によって、投資家心理が大きく改善し、リスク選好の流れが加速しました。これに伴い、ドルが売られユーロや豪ドル、NZドルが買われ、特にユーロは2021年10月以来の高水準に回復しました。同時に、米消費者の不安感や住宅指標の軟調さが重なり、Fedの年内利下げ観測が後退から再び前倒しへシフトしています。このように、地政学・経済指標・金融政策が一体となり、短期的に市場を左右している構図が浮き彫りになりました。

市場の動向

エクイティ市場ではS&P500やナスダック100、さらにアジア市場も全般的に上昇し、MSCI指数が過去最高を更新しました。原油価格の20％超下落もインフレ懸念を緩和し、米長短金利ともに下落。ドル指数（DXY）は約0.3％下落し、97半ばへ。円はドルに対し145円台、ポンドは1.36ドル台へと、主要通貨すべてでドル軟化が見られました。特に金価格は安全資産需要の維持もあり3,330ドル前後で安定しています。

今後の展望

短期的には停戦を背景としたリスク選好モードが継続する可能性が高く、それに伴いドル安、株高、債券価格の上昇が想定されます。一方、地政学的な不透明感が突然高まれば資金再流入でドルが反発する余地もあります。経済面では消費者信頼感や住宅指標が引き続き弱い場合、Fedが9月までに複数回利下げに踏み切る見込みもあります。為替市場では、ユーロ／ドルが1.17、ドル／円が144～146円のレンジで推移する展開が想定され、指標やFed発言には注意が必要です。